Der Kapitalwert (auch Net Present Value oder Barwert) ist eine wichtige Finanzkennzahl, die verwendet wird, um die Wertigkeit einer Investition zu bestimmen. Es berechnet den gegenwärtigen Wert aller zukünftigen Cashflows, die aus einer Investition resultieren, und vergleicht sie mit dem ursprünglichen Investitionsbetrag.

Wenn der Kapitalwert positiv ist, bedeutet das, dass die zukünftigen Cashflows den ursprünglichen Investitionsbetrag übersteigen und die Investition als lohnend angesehen werden kann.

Wie geht das?

Um den Kapitalwert zu berechnen, wird zunächst der erwartete Cashflow für jedes Jahr der Investition berechnet. Diese Cashflows werden dann auf den heutigen Wert abgezinst (diskontiert), um den Einfluss der Zeit auf den Wert des Geldes zu berücksichtigen.

Dazu multipliziert man den erwartete Cashflow dann mit dem jeweiligen Kapitalwertfaktor, der auf der Diskontrate basiert, die die Kosten der Kapitalbeschaffung und das Risiko der Investition widerspiegelt.

Den Gesamt-Kapitalwert einer Investition berechnet man dann, indem man alle diskontierten Cashflows addiert und sie mit dem ursprünglichen Investitionsbetrag vergleicht.

Alles verstanden? Nicht wirklich, oder?

Daher jetzt mal alles aufgedröselt:

Was ist die Diskontrate?

Die Diskontrate ist der Zinssatz, der verwendet wird, um den aktuellen Wert einer zukünftigen Zahlung oder eines zukünftigen Cashflows zu berechnen. Es gibt einen Abzug für die Kosten des Kapitals und das Zeitrisiko, das mit zukünftigen Zahlungen verbunden ist.

In anderen Worten: wenn wir davon ausgehen, dass unser Kapital in einem Jahr 5% mehr wert wäre als heute, dann ist die Diskontrate 1 + 5% = 1,05.

Umgekehrt bedeutet dies, dass ein Betrag, den wir erst in einem Jahr erhalten, heute eben 5% weniger Wert ist, weil er ja erst in einem Jahr kommt.

Je höher die Diskontrate ist, desto geringer ist der aktuelle Wert einer zukünftigen Zahlung, da das Risiko und die Kosten des Kapitals berücksichtigt werden.

Es ist wichtig zu beachten, dass die Diskontrate, die für die Berechnung des Kapitalwertfaktors verwendet wird, eine Schätzung ist und auf bestimmten Annahmen basiert. Daher ist es wichtig, eine realistische Diskontrate zu wählen, um sicherzustellen, dass die Berechnungen korrekt sind.

Was ist der Kapitalwertfaktor?

Der Kapitalwertfaktor ist ein Wert, der verwendet wird, um den gegenwärtigen Wert (den diskontierten Wert) einer zukünftigen Zahlung zu berechnen. Er berücksichtigt die Kosten des Kapitals und das Risiko einer Investition.

Der Kapitalwertfaktor wird berechnet, indem man 1 / (1 + Diskontrate) potenziert mit der Anzahl der Perioden, in denen die Zahlungen erwartet werden.

Ein Beispiel:

• X = Periode der Zahlung
• ^X = potenziert mit X
• Formel: 1 / (1+Diskontrate)^X

Wenn die Diskontrate bei 5% liegt und die Zahlung in einem Jahr erwartet wird, dann ist der Kapitalwertfaktor 1 / (1 + 0,05)^1, was 0,952 entspricht.

Wenn die Zahlung in zwei Jahren erwartet wird, kann der Kapitalwertfaktor berechnet werden, indem man 1 / (1 + 0,05)^2 rechnet, was 0,907 entspricht.

Wie berechne ich den Kapitalwert?

Also, ich habe jetzt die künftigen Cashflows, die Diskontrate und den Kapitalwertfaktor. Aus diesen Werten kann ich den Kapitalwert berechnen und mit den Investitionskosten vergleichen, um herauszufinden, ob sich die Investition amortisieren wird oder nicht.

• Diskontrate = 1 + x%
• Kapitalwertfaktor = 1 / (Diskontrate)^Periodenzahl
• Kapitalwert = künftiger Cashflow * Kapitalwertfaktor

Ergebnis

• Investition < Kapitalwert (die Investition lohnt sich)
• Investition > Kapitalwert (die Investition lohnt sich nicht)

Und weil das so natürlich wenig anschaulich ist, zeige ich euch das Ganze an einem Beispiel :-)

Beispiel Kapitalwertmethode

Wir möchten eine neue Maschine kaufen, um unsere Produktion anzukurbeln. Diese kostet 100.000 EUR bei der Anschaffung. Ob sich das lohnt, berechnen wir mit der Kapitalwertmethode.

Wir gehen von folgenden Werten aus:

• Investition: 100.000 EUR
• Cashflow: jährlich 20.000 EUR
• Diskontrate: 1 + 5% = 1,05
• Haltbarkeit der Maschine: 7 Jahre

Damit es übersichtlicher ist, habe ich euch eine Tabelle erstellt:

Kapitalwert berechnen, Kapitalwertmethode

Insgesamt ergibt sich also ein Ãœberschuss i.H.v. 15.727,47 EUR, d.h. es lohnt sich, die neue Maschine zu kaufen :-)

Achtung Schätzung!

Es ist wichtig zu beachten, dass der Kapitalwert nur ein Näherungswert ist, der auf Schätzungen und bestimmten Annahmen basiert, wie z.B. den erwarteten Cashflows und der Diskontrate.

Daher ist es von zentraler Bedeutung, realistische Schätzungen zu treffen und die Annahmen regelmäßig zu überprüfen, um sicherzustellen, dass die Investition weiterhin profitabel ist.

Bewertung der Kapitalwertmethode

Der Kapitalwert ist ein wichtiger Indikator für die Wertigkeit einer Investition, und ein positiver Kapitalwert ist ein Indikator dafür, dass eine Investition rentabel sein kann.

Da die Methode jedoch auf Schätzungen künftiger Werte basiert, kann sie kein 100% korrektes Ergebnis liefern. Je besser die Schätzung, um so präziser das Ergebnis.

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